За 10 месяцев чистый отток капитала из России составил $64 млрд, сообщил председатель ЦБ Сергей Игнатьев. Отток не прекращался с сентября 2010 г. до июля 2011 г., в августе возобновился на фоне опасений повторной рецессии в США и еврозоне, а в сентябре, по уточненным данным ЦБ, достиг $14 млрд. В октябре отток был сопоставимым — порядка $13 млрд, сообщил Игнатьев. По его данным, банки за прошлый месяц увеличили чистые иностранные активы на $12 млрд, что втрое больше, чем в сентябре (всего к ноябрю — $53 млрд).

Рубль в октябре укреплялся: если за август бивалютная корзина подорожала на 4,8%, в сентябре еще на 7,8%, то в октябре подешевела на 4,9% до 35,57 руб. Сальдо текущего счета в октябре было достаточно большим — $10 млрд, сообщил Игнатьев. Поддержанию высокого профицита способствует сокращение темпов роста импорта, которые, по словам Игнатьева, за последние четыре месяца в сравнении с первым полугодием замедлились почти вдвое (до 23% против 42%). Но покупок валюты ЦБ в октябре не совершал, а продал порядка $5 млрд. Международные резервы с 30 сентября по 28 октября с учетом курсовой переоценки сократились на $4 млрд, посчитали аналитики ФК «Открытие».

Настроение на рынках в октябре не улучшилось, но каких-либо факторов, способствующих уходу в валюту в подобных масштабах, не было, удивлена Наталия Орлова из Альфа-банка: «Я ожидала [чистый отток] $6-7 млрд». Рост иностранных активов в банковской системе был массовым, никто не выделялся, посчитал Олег Солнцев из ЦМАКП: «При проблемах с рублевой ликвидностью банки осознанно пошли на ее снижение и занимали у ЦБ, чтобы вложиться в иностранные активы». По мнению Солнцева, банки были вынуждены следовать за клиентами, обязательства в валюте перед которыми возросли: так, валютные счета и депозиты предприятий в октябре выросли с учетом курсовой переоценки на 9% (на $7,6 млрд) при сокращении рублевых на 2% (на 110 млрд руб.), еще $2 млрд принесло население (рост на 3%, объем рублевых депозитов почти не изменился). «Клиент стал хитрым», — полагает Солнцев. С начала 2011 г. валютные депозиты стали расти на фоне укрепления рубля и ничем, кроме изменения поведения, это не объяснить, считает он: плавающий курс научил, что покупать надо на минимуме, а продавать на максимуме. Серьезного роста валютных депозитов в сентябре — октябре не было, говорят о своих банках зампред правления «Уралсиба» Илья Филатов и директор департамента розничных пассивов Бинбанка Александр Ефремов.

Зарубежные финансовые рынки были закрыты, а выплаты внешнего долга продолжались, называет одну из причин высокого оттока Александр Морозов из HSBC. По данным ЦБ, в октябре предстояло выплатить $12,5 млрд, в сентябре — $13 млрд, пик выплат приходится на декабрь. На рынке доминирует мнение, что мировая экономика тормозит, улучшения не видно. Значит, рубль будет слабеть и запасаться валютой для выплаты долга — естественное и рациональное поведение, согласен Евгений Гавриленков из «Тройки диалог».

Российским банкам пришлось кредитовать западные, не исключает Гавриленков: только по суверенным бумагам Италия занимает под 7,4%, а Минфин предлагает под 6,2%, при такой разнице в ставках отток продолжится. Минфин в октябре разместил на рынке лишь 9 млрд руб. при росте внутреннего долга более чем на 300 млрд руб. — выпуск ОФЗ на 295 млрд руб. был осуществлен по закрытой подписке в рамках санации Банка Москвы и выкуплен фактически на средства ЦБ. При этом депозиты Минфина в коммерческих банках достигли почти 1 трлн руб. (профицит казны — почти 1,4 трлн руб.), но такой объем ликвидности почти не снизил кредитные ставки межбанковского рынка, замечает Гавриленков: «Получается, Минфин помогает не банкам, а мировой экономике, способствуя оттоку капитала из России».

«Могли быть вложения в итальянские гособлигации, однако это рискованное дело, мы бы так не рисковали», — говорит председатель совета директоров «МДМ банка» Олег Вьюгин. Но деньги действительно «уходят сейчас в Европу, где они нужны и где за них сейчас очень хорошо платят», согласен он: ставки по краткосрочным вкладам в Европе уже выросли до 5%, т. е. почти до российских уровней, значительно выросли ставки на межбанке. Чистая валютная позиция банков сильно увеличилась в сентябре — октябре, все свободные средства они держат на счетах в иностранных банках. Влияют разные факторы, объясняет Вьюгин: во-первых, ожидание девальвации, во-вторых, готовясь к проблемам с рефинансированием, банки резервируют средства.

В прогноз ЦБ по оттоку капитала в $70 млрд не уложиться, констатирует Орлова: реально около $80 млрд. ЦБ прогноз менять не будет — смысла нет, до конца года осталось полтора месяца, сказал Игнатьев, но с начала ноября чистые продажи валюты регулятором составили лишь $0,5 млрд.

Интенсивность оттока снизится, согласны Орлова и Морозов: за ноябрь — декабрь он может составить $10-15 млрд. Отток продолжится и в 2012 г., прогнозирует ЦБ. «Рубль будет слабеть при российских макроэкономических реалиях — пониженных темпах роста и повышенной инфляции», — заключает Морозов.

Ольга Кувшинова, Маргарита Папченкова
Ведомости